工联网消息(IItime) 12月3日，港交所的IPO名单上又将添上一个熟悉的名字——京东工业。随着全球发售细节正式披露，这家京东系新成员拟以12.7至15.5港元/股发行2.11亿股，计划12月11日挂牌交易。

这意味着刘强东的资本版图即将迎来第六家上市公司，而更值得关注的是，这家从京东内部孵化的企业，只用了五年时间就站上国内MRO（维护、维修和运营）采购服务市场的顶端。它的IPO不仅是一家公司的里程碑，更像一面镜子，照出我国工业互联网从概念摸索到深度落地的真实轨迹。

从京东角落里的业务部，到独当一面的独角兽

京东工业的成长，就像一场精心培育的“破茧记”，每一步都踩在行业变革的节点上。

2017年那会儿，国内工业采购还是片“混沌之地”——企业要找个零件，可能得对接十几家经销商，价格不透明不说，交货时间还没个准头。就是看准这个痛点，京东悄悄在集团内部成立了工业品业务部。背靠京东现成的物流网络和数字化底子，这个新业务从一开始就带着“不一样”的基因，有点像用互联网的“新工具”去改造传统行业的“老问题”。

真正的转折点在2020年。这一年8月，京东工业品业务部正式升级为“京东工业”，开始独立运营，还拿到了GGV纪源资本领投的2.3亿美元A轮融资，红杉资本、CPE这些知名机构也跟着入局。更关键的是，它还收购了苏州工品汇，把对方在MRO领域的供应链资源攥到手里，相当于给自个儿的“武器库”添了件硬家伙。

到了2023年，京东工业迈出了冲击资本市场的第一步——3月向港交所递了招股书。同年，阿布扎比主权基金Mubadala和42XFund共同领投了B轮融资，估值一下子冲到67亿美元，这时候的它，已经从“京东系小弟”长成了能独当一面的独角兽。

再往后就是2025年，经过两年对业务和财务数据的打磨，京东工业三次更新招股书，终于敲定了上市方案。如今再看，它已经成了京东系继京东、京东健康、京东物流、达达集团、德邦股份之后的第六家上市公司，完成了从“内部孵化”到“资本蝶变”的完整闭环。

市场、客户、财务，三手硬牌在手

五年时间，京东工业能站稳行业龙头，靠的不是运气，而是实实在在的硬实力，从市场地位到财务表现，每一项都透着“领先”的底气。

先看市场统治力。按2024年的交易额算，它在国内MRO采购服务市场稳坐第一把交椅，规模差不多是第二名的三倍；就算放到更广阔的工业供应链技术与服务市场，4.1%的市场份额也让它稳居榜首。这种领先带来的网络效应特别明显——到2024年底，平台已经连了12.17万家制造商、分销商和代理商，能提供5710多万个SKU，覆盖77个产品类别，企业想找工业用品，在这儿几乎能“一站式配齐”。

客户质量也很能打。2024年，京东工业服务了约10600个重点企业客户，其中一半是中国《财富》500强，超过40%是在华的全球《财富》500强，像国家电网、三一重工这些制造业巨头，都是它的深度合作客户。更难得的是，重点客户的留存率能达到105.7%，这意味着老客户不仅不流失，还会越买越多，黏性不是一般的强。

财务数据的反转更是让人眼前一亮。2022年到2024年，持续经营业务收入从141亿元涨到204亿元，三年复合增长率20.1%；盈利方面更是“翻身仗”打得漂亮——2022年还亏着13亿元，2023年就扭亏为盈赚了480万元，2024年直接暴增至7.6亿元，同比增幅超过15倍。2025年上半年，净利润又保持了55.2%的高速增长，达到4.5亿元，这样的增长势头，在工业领域可不常见。

当然，这一切背后都离不开技术底座——“太璞”全链路数智化供应链解决方案。这个自主研发的平台，就像给传统供应链装了个“智能大脑”，通过统一商品参数、智能规划履约路线、打通全流程数据，实现了“万仓合一、万单合一”，帮企业客户既降了成本，又提了效率，还保证了采购合规透明，这才是它真正的核心护城河。

风光背后，仍有躲不开的难题

不过，亮眼的成绩背后，京东工业也藏着不少待解的难题，这些挑战就像路上的“拦路虎”，能不能迈过去，直接影响它未来能走多远。

首先是市场太分散，就算是行业第一，份额也不算高。2024年中国工业供应链市场规模有11.4万亿元，预计2029年能到13.8万亿元，这么大的盘子，京东工业只占了4.1%，典型的“大行业、小公司”。而且竞争对手还特别多，除了固安捷、震坤行这些专业选手，晨光科力普、得力集团这些做办公用品的企业，也开始跨界抢MRO的生意，以后的竞争只会更激烈。

其次是供应链管理的难度，比做消费品难多了。工业品履约可不是简单的“送货上门”，有时候要按指定时间送到指定工位，还得符合特殊的工况要求和合规认证，SKU又杂又碎，替代品还多。虽然京东工业有自己的工业仓储网络，但怎么把仓储选址、区域集货、供应商协同这些环节做得更精细，怎么扛住制造业周期波动的影响，都是实打实的考验。

还有盈利模式转型的压力。现在京东工业正想从“卖货赚差价”的GMV导向，转向像海外Sonepar、Grainger那样靠综合服务费赚钱的模式。但这事儿急不来，得懂各个行业的深层需求，还得有更强的集成服务能力。2024年的时候，商品销售收入还占了94%，服务收入想提上来，还需要时间打磨。

最后，作为京东系公司，“关联交易”和“独立性”也是绕不开的话题。它跟母公司在物流、流量、技术上合作紧密，这确实帮它少走了很多弯路，但也容易让市场质疑：它的成绩里，有多少是靠母公司扶持？未来能不能真正独立发展？这些疑问，恐怕得靠长期的业绩和透明的运营来回答。

结语

京东工业的IPO，跟消费互联网公司那种“靠烧钱换增长”的故事不一样，它更像一个“用效率筑壁垒”的工业互联网样本。在制造业数智化转型的大潮里，它精准抓住了MRO采购的痛点，用数字化把传统供应链重构了一遍，这才走到了今天。

但上市只是一个新起点，不是终点。未来它能不能在分散的市场里继续扩大份额？能不能在自动化、电力这些高毛利垂直领域扎得更深？能不能在保持高增长的同时，把盈利模式优化好？这些问题，都得靠它一步步去实践。12月11日港交所的钟声响起时，既是对过去五年的肯定，也是未来挑战的开始。